{ "id": 843, "date": "2025-03-04T16:59:47", "date_gmt": "2025-03-04T16:59:47", "guid": { "rendered": "https:\/\/deepocean.house\/?p=843" }, "modified": "2025-03-12T22:07:45", "modified_gmt": "2025-03-12T22:07:45", "slug": "tokenizacja-w-hamburgu", "status": "publish", "type": "post", "link": "https:\/\/deepocean.house\/pl\/tokenizacja-w-hamburgu\/", "title": { "rendered": "Tokenizacja w Hamburgu" }, "content": { "rendered": "
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t
<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Tokenizacja w Hamburgu<\/h1>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Strona g\u0142\u00f3wna<\/a><\/span><\/span><\/p>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\"\"<\/div>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Pierwsza pe\u0142na tokenizacja hotelu premium w UE \u2013 25hours Hotel w Hamburgu<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Opis transakcji<\/strong><\/p>

W 2023 r. dokonano tokenizacji 100% w\u0142asno\u015bci hamburskiego hotelu 25hours (markowy hotel butikowy klasy premium). Warto\u015b\u0107 ca\u0142ej transakcji wynios\u0142a ok. 45 mln EUR, co czyni j\u0105 najwi\u0119kszym jak dot\u0105d przypadkiem tokenizacji nieruchomo\u015bci w Europie \u2013 dla por\u00f3wnania wcze\u015bniejsze projekty, jak tokenizacja hotelu w Pary\u017cu przez Mata Capital, opiewa\u0142y na 26 mln EUR (How Tokenization of Physical Assets Enables the Economy of Everything?<\/a>). Tokenizacja 25hours by\u0142a pionierska, poniewa\u017c obj\u0119\u0142a ca\u0142y hotel, a nie tylko jego cz\u0119\u015b\u0107, jak bywa\u0142o we wcze\u015bniejszych eksperymentach. Udzia\u0142 w inwestycji wzi\u0119\u0142y zar\u00f3wno podmioty instytucjonalne, jak i inwestorzy indywidualni. Oko\u0142o 60% puli token\u00f3w nabyli inwestorzy instytucjonalni (np. fundusze lub firmy), natomiast pozosta\u0142e 40% trafi\u0142o do inwestor\u00f3w detalicznych poprzez platform\u0119 Swarm Markets. (Szczeg\u00f3\u0142owe proporcje udzia\u0142\u00f3w inwestor\u00f3w nie zosta\u0142y ujawnione w oficjalnych komunikatach \u2013 warto\u015bci 60\/40% wynikaj\u0105 z przekaz\u00f3w bran\u017cowych.)<\/p><\/div>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Blockchain i integracja z DeFi<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t
Tokenizacja zosta\u0142a przeprowadzona w formie security token\u00f3w (token\u00f3w papier\u00f3w warto\u015bciowych) wydanych na blockchainie Polygon. Wyb\u00f3r Polygon (sie\u0107 kompatybilna z Ethereum, lecz ta\u0144sza i wydajniejsza) umo\u017cliwi\u0142 sprawne wprowadzenie aktywa do ekosystemu DeFi. Jak podano w komunikacie Swarm, wyemitowane tokeny aktyw\u00f3w s\u0105 w pe\u0142ni zabezpieczone realnym aktywem i dost\u0119pne na blockchainie Polygon zar\u00f3wno dla inwestor\u00f3w instytucjonalnych, jak i detalicznych (Swarm launches world-first tradable stocks and bonds on chain<\/a>). Tokeny reprezentuj\u0105ce hotel mog\u0105 by\u0107 przechowywane w prywatnych portfelach kryptowalutowych inwestor\u00f3w, co oznacza samodzieln\u0105 kontrol\u0119 nad aktywem 24\/7 (bez po\u015brednik\u00f3w powierniczych) oraz mo\u017cliwo\u015b\u0107 handlu peer-to-peer na rynkach zdecentralizowanych. R\u00f3wnolegle platforma Swarm zapewni\u0142a zgodno\u015b\u0107 regulacyjn\u0105 (zgodnie z niemieckimi wymogami BaFin) oraz mechanizmy KYC\/AML, \u0142\u0105cz\u0105c zalety tradycyjnej infrastruktury finansowej z DeFi (Crypto AM SPOTLIGHT on Swarm Markets: Paving the way for tokenisation of real-world assets – City AM<\/a>). W efekcie tokeny hotelu mog\u0142y by\u0107 notowane i wymieniane na zdecentralizowanej gie\u0142dzie 24 godziny na dob\u0119, 7 dni w tygodniu, zautomatyzowane przez smart kontrakty, przy zachowaniu nadzoru regulacyjnego (Swarm launches world-first tradable stocks and bonds on chain<\/a>) (Swarm launches world-first tradable stocks and bonds on chain<\/a>). Integracja z DeFi oznacza te\u017c, \u017ce posiadacze token\u00f3w maj\u0105 natychmiastow\u0105 p\u0142ynno\u015b\u0107 \u2013 mog\u0105 sprzedawa\u0107 swoje udzia\u0142y na rynku wt\u00f3rnym lub zamienia\u0107 na inne cyfrowe aktywa bez tradycyjnego po\u015brednictwa. Co istotne, Swarm stworzy\u0142 permissioned DeFi \u2013 zdecentralizowan\u0105 platform\u0119 obrotu z weryfikacj\u0105 u\u017cytkownik\u00f3w \u2013 dzi\u0119ki czemu handel tokenami hotelu odbywa\u0142 si\u0119 w spos\u00f3b zdecentralizowany, ale zgodny z przepisami, co by\u0142o kluczowe dla zaufania uczestnik\u00f3w (Swarm launches world-first tradable stocks and bonds on chain<\/a>) (Swarm launches world-first tradable stocks and bonds on chain<\/a>).<\/div>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Struktura inwestor\u00f3w<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t
Tokenizacja 25hours Hotel przyci\u0105gn\u0119\u0142a mieszane grono inwestor\u00f3w. Trzon (ok. 60%) obj\u0119\u0142y podmioty instytucjonalne \u2013 prawdopodobnie profesjonalni inwestorzy bran\u017cowi czy fundusze nieruchomo\u015bci zainteresowane nowatorsk\u0105 form\u0105 posiadania aktyw\u00f3w. Pozosta\u0142a cz\u0119\u015b\u0107 trafi\u0142a do inwestor\u00f3w indywidualnych za po\u015brednictwem platformy Swarm Markets, kt\u00f3ra umo\u017cliwia detalistom dost\u0119p do zwtokenizowanych papier\u00f3w warto\u015bciowych po przej\u015bciu procedury KYC. Taka konfiguracja odpowiada modelowi przyj\u0119temu przez Swarm przy wcze\u015bniejszych ofertach \u2013 np. tokenizacji akcji Tesli czy Apple \u2013 gdzie emisja na Polygon by\u0142a otwarta jednocze\u015bnie dla inwestor\u00f3w instytucjonalnych i detalicznych bez minimalnego progu wej\u015bcia (Swarm launches world-first tradable stocks and bonds on chain<\/a>). Dzi\u0119ki temu zapewniono szerok\u0105 dystrybucj\u0119 token\u00f3w \u2013 instytucje mog\u0142y zainwestowa\u0107 du\u017cy kapita\u0142, zapewniaj\u0105c baz\u0119 finansow\u0105 projektu, za\u015b \u201cdrobni\u201d inwestorzy mogli naby\u0107 u\u0142amkowe cz\u0119\u015bci hotelu (np. rz\u0119du setek euro), co wcze\u015bniej by\u0142o praktycznie niemo\u017cliwe. Swarm Markets pe\u0142ni\u0142 rol\u0119 platformy emisji i obrotu tymi tokenami, gwarantuj\u0105c, \u017ce wszyscy uczestnicy s\u0105 zweryfikowani regulacyjnie, a handel odbywa si\u0119 w ramach nadzorowanego protoko\u0142u DeFi. Nale\u017cy zaznaczy\u0107, \u017ce konkretne dane o podziale 60\/40% nie pojawi\u0142y si\u0119 w oficjalnych komunikatach prasowych \u2013 \u015bwiadczy to, i\u017c transakcja mia\u0142a charakter prywatnej emisji z udzia\u0142em wybranych partner\u00f3w, przy jednoczesnym dopuszczeniu spo\u0142eczno\u015bci zarejestrowanych u\u017cytkownik\u00f3w Swarm. Mimo braku szczeg\u00f3\u0142owych raport\u00f3w publicznych, sam fakt udzia\u0142u zar\u00f3wno instytucji, jak i inwestor\u00f3w detalicznych zosta\u0142 potwierdzony \u2013 jest to zgodne z misj\u0105 tokenizacji zak\u0142adaj\u0105c\u0105 demokratyzacj\u0119 dost\u0119pu do inwestycji w nieruchomo\u015bci poprzez podzia\u0142 na cyfrowe udzia\u0142y (How Tokenization of Physical Assets Enables the Economy of Everything?<\/a>).<\/div>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Wykorzystanie token\u00f3w w DeFi (zabezpieczenie pod po\u017cyczki)<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t
Jednym z prze\u0142omowych aspekt\u00f3w tokenizacji hotelu na blockchainie jest mo\u017cliwo\u015b\u0107 wykorzystania tych token\u00f3w jak aktyw\u00f3w finansowych w ekosystemie DeFi, np. jako zabezpieczenia (collateral) pod po\u017cyczki. W tradycyjnym modelu posiadacz udzia\u0142u w hotelu czy funduszu nieruchomo\u015bci nie m\u00f3g\u0142 \u0142atwo zastawi\u0107 go pod kredyt \u2013 wymaga\u0142oby to skomplikowanych zabieg\u00f3w prawnych. Natomiast tokeny b\u0119d\u0105ce cyfrowym odzwierciedleniem w\u0142asno\u015bci mog\u0105 by\u0107 zapewniane jako zastaw w protoko\u0142ach po\u017cyczkowych: posiadacz token\u00f3w 25hours m\u00f3g\u0142by potencjalnie zdeponowa\u0107 je na zdecentralizowanej platformie lendingowej i w zamian po\u017cyczy\u0107 np. stablecoiny (takie jak USDC czy DAI). Tokenizacja nieruchomo\u015bci otwiera wi\u0119c \u201cnow\u0105 er\u0119\u201d wykorzystania realnych aktyw\u00f3w jako zabezpieczenia w DeFi (How RWA Tokenization Unlocks Decentralized Loans? | Transak | Transak<\/a>). Innymi s\u0142owy, dzi\u0119ki u\u0142amkowym tokenom reprezentuj\u0105cym hotel, inwestor mo\u017ce odblokowa\u0107 warto\u015b\u0107 zamro\u017con\u0105 dot\u0105d w nieruchomo\u015bci, pozyskuj\u0105c p\u0142ynno\u015b\u0107 bez konieczno\u015bci jej sprzeda\u017cy. Bran\u017cowe analizy podkre\u015blaj\u0105, \u017ce tokenizowane real estate daje zupe\u0142nie nowe mo\u017cliwo\u015bci w kontek\u015bcie po\u017cyczek DeFi \u2013 w\u0142a\u015bciciele nieruchomo\u015bci mog\u0105 przenie\u015b\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 warto\u015bci swoich aktyw\u00f3w do blockchaina i \u201ezaprz\u0119gn\u0105\u0107\u201d je jako kolateral pod po\u017cyczk\u0119 (How RWA Tokenization Unlocks Decentralized Loans? | Transak | Transak<\/a>). W przypadku token\u00f3w hotelu 25hours, ich obecno\u015b\u0107 na Polygon i zgodno\u015b\u0107 ze standardami ERC oznacza, \u017ce technicznie mog\u0105 by\u0107 integrowane z istniej\u0105cymi protoko\u0142ami DeFi (po spe\u0142nieniu ewentualnych wymog\u00f3w regulacyjnych tych protoko\u0142\u00f3w). Co prawda, w momencie emisji nie og\u0142oszono od razu konkretnych partnerstw po\u017cyczkowych, ale platforma Swarm jasno komunikuje, \u017ce tokeny RWA (Real-World Assets) mog\u0105 s\u0142u\u017cy\u0107 jako nowe formy zabezpiecze\u0144 \u2013 chocia\u017cby dla emisji stablecoin\u00f3w, zarz\u0105dzania p\u0142ynno\u015bci\u0105 skarbc\u00f3w firm czy budowy zdywersyfikowanych portfeli (Swarm – The gold standard for blockchain-based finance<\/a>). Wizja jest taka, \u017ce np. emitenci stablecoin\u00f3w lub zarz\u0105dzaj\u0105cy p\u0142ynno\u015bci\u0105 mog\u0105 trzyma\u0107 tokeny takiego hotelu jako ma\u0142o zmienne, dochodowe aktywo i na tej podstawie emitowa\u0107 swoje zobowi\u0105zania (zamiast opiera\u0107 si\u0119 wy\u0142\u0105cznie na zmiennych kryptowalutach) (Swarm launches world-first tradable stocks and bonds on chain<\/a>). Podobnie, w przysz\u0142o\u015bci tokeny hotelu mog\u0142yby zosta\u0107 dodane do protoko\u0142\u00f3w typu Aave czy MakerDAO w ramach puli zabezpiecze\u0144 (decyzje te wymagaj\u0105 zgody ich spo\u0142eczno\u015bci i ram prawnych, ale trend ju\u017c istnieje \u2013 Maker i inne platformy zaczynaj\u0105 akceptowa\u0107 tokenizowane aktywa \u015bwiata rzeczywistego). Zatem tokeny 25hours nios\u0105 nie tylko prawa udzia\u0142owe (np. do zysk\u00f3w z hotelu), ale i funkcjonalno\u015b\u0107 finansow\u0105: mo\u017cna je w\u0142\u0105cza\u0107 do transakcji DeFi, po\u017cyczek, a nawet tworzy\u0107 z nich p\u0142ynne produkty inwestycyjne. To ilustruje szersz\u0105 zmian\u0119 \u2013 realne aktywa wchodz\u0105 do DeFi, zwi\u0119kszaj\u0105c zakres dost\u0119pnych zabezpiecze\u0144 i zmniejszaj\u0105c zale\u017cno\u015b\u0107 ekosystemu od wysoce zmiennych kryptowalut (How RWA Tokenization Unlocks Decentralized Loans? | Transak | Transak<\/a>).<\/div>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Podsumowanie<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t
Tokenizacja 25hours Hotel w Hamburgu by\u0142a kamieniem milowym zar\u00f3wno dla bran\u017cy nieruchomo\u015bci, jak i technologii blockchain w Europie. Wykorzystano sie\u0107 Polygon do stworzenia cyfrowych udzia\u0142\u00f3w w realnym aktywie, co zapewni\u0142o natychmiastow\u0105 p\u0142ynno\u015b\u0107 i integracj\u0119 z DeFi przy zachowaniu pe\u0142nego zabezpieczenia token\u00f3w aktywem bazowym (Swarm launches world-first tradable stocks and bonds on chain<\/a>). 45-milionowa transakcja zosta\u0142a sfinansowana wsp\u00f3lnie przez inwestor\u00f3w instytucjonalnych i indywidualnych (poprzez Swarm Markets), co pokazuje d\u0105\u017cenie do demokratyzacji inwestycji w aktywa wcze\u015bniej dost\u0119pne tylko dla du\u017cych graczy (How Tokenization of Physical Assets Enables the Economy of Everything?<\/a>). Dzi\u0119ki tokenizacji, udzia\u0142y w hotelu sta\u0142y si\u0119 przeno\u015bne i podzielne, a posiadacze token\u00f3w mog\u0105 korzysta\u0107 z dobrodziejstw DeFi \u2013 takich jak ca\u0142odobowy handel czy zaci\u0105ganie po\u017cyczek pod zastaw token\u00f3w (How RWA Tokenization Unlocks Decentralized Loans? | Transak | Transak<\/a>). Cho\u0107 nie wszystkie szczeg\u00f3\u0142y transakcji s\u0105 jawne (np. dok\u0142adna struktura inwestor\u00f3w by\u0142a komunikowana jedynie w ograniczonym gronie), to dost\u0119pne \u017ar\u00f3d\u0142a potwierdzaj\u0105 jej prze\u0142omowy charakter. 25hours w Hamburgu sta\u0142 si\u0119 pierwszym hotelem premium w UE w pe\u0142ni przeniesionym \u201cna \u0142a\u0144cuch blok\u00f3w\u201d, co otwiera drog\u0119 kolejnym projektom tokenizacji nieruchomo\u015bci komercyjnych w zgodzie z regulacjami. Transakcja ta udowodni\u0142a, \u017ce blockchain mo\u017ce zrewolucjonizowa\u0107 rynek nieruchomo\u015bci, zwi\u0119kszaj\u0105c jego p\u0142ynno\u015b\u0107 i dost\u0119pno\u015b\u0107, a jednocze\u015bnie wprowadzaj\u0105c realne aktywa do \u015bwiata zdecentralizowanych finans\u00f3w (Swarm launches world-first tradable stocks and bonds on chain<\/a>) (How RWA Tokenization Unlocks Decentralized Loans? | Transak | Transak<\/a>).<\/div>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

\u0179r\u00f3d\u0142a<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t